五月 - 集：张林于4月16日，宣布了今年第一季度的卡报告。通常，“良好的开始”这四个词恰到好处。根据仔细的审查，良好的经济开端背后有一些“抢夺”因素，例如“抢夺”以应对外部需求干扰，并“抢夺”以尽快加速国内需求。 “抢夺”是行为的积极和行为，但是将来需要更有效的宏观经济政策支持，以便当前的良好情况可能会持续下去。今年第一季度的GDP增长率达到5.4％，不仅高于年度，而且高于去年宣布一套额外政策的第四季度。如果您仔细提出特定的经济指标，则可以将经济的良好开端分为两个方面：“内源性动量”和“外部拉力”。 SO称为的内源动量主要是指改善DEMA居民的消费。零售消费品的总销售额（衡量居民的消费状况）在第一季度增加了4.6％。在判断中每月的总增长率的判断中，它在过去11个月中的数量最高，零售额上涨了5.0％。消费是成千上万家庭的选择，其中包括最广泛的收入和预期条件，比其他指标更专注于市场，更可持续。在改善消费方面，新的新政策在一定程度上发挥了很大的帮助。例如，通信设备和家用电器的零售率接近甚至超过20％，这称为“消费”。但是，除此之外，影响消费的最重要因素是收入状况。在去年和今年第一季度的第四季度，居民的增长最大收入增长结构是一种净收入收入。原因是，在去年9月发布的一系列其他政策中，股票市场稳定政策和房地产市场的影响被发布，这两个市场的价格与数千个家庭直接相关。无论是改善股票价格还是房地产价格的依恋，这在改善居民的净收入方面都很明显。总的来说，从股票市场增加资金并增加房价的资金对财富有很大的影响。这就像“从强风中吹来的财富”，因此它也比边缘消费的趋势更高，而消费量则相对较大。从外部拉的角度，主要沿着两个部分：外部需求的拉力和策略的拉动。在今年的第一季度，同比的增长率达到5.8％，高于国内需求消费和投资之类的矿物质，这有很大的因素“出口抢夺”。为了激发关税冲突的美国希望，中国向东盟，欧盟和拉丁美洲的出口急剧增加，并且积极增加了对Econsomiya的出口，而不是我们。此外，美国第一季度的出口增长率仍然达到4.5％，表明美国进口也可以“进口”，快速出口支持投资和国内制造。当然，第一季度的经济改善仍将与成长增长政策的支持分开。到去年年底，中央经济工作会议建议实施更积极的财政政策，以及在今年第一季度第一季度检察官的特征。在中，国库债券的发展已达到年度发布量的24％，这比近年来要快得多，T新的本地特殊债券的发展也达到了22％。 Ang的发行量表的新特种债券的发行规模，第一季度的新特殊债券发行量表接近1万亿元人民币，这也是显着的增长，而去年为6,341亿元人民币。国库券和特殊债券的加速发行为基础设施投资项目提供了重大支持：第一季度基础设施投资增长率达到5.8％，而基础设施投资的增长率包括电力增长11.5％。从固定房地产投资的角度来看，“投资”是由该政策驱动的，在支持经济增长方面也起着作用。因此，宏观经济实现第一季度的良好开端的主要线路是获得消费，出口和投资，这也符合经济的经济工作，同时保持S可调节。将来，随着“窃取领先者”带来的增长势头的减弱和外部需求部门的骚乱不断增加，有必要防止这些不利因素的影响，以产生额外的政策储备，及时引入和有效的实施。在本政策的替代选择中，内源性动量的积极改善仍然是最重要的。我们应该首先稳定股票市场并提高居民的净收入，并通过提高社会保障水平和保护人们的生计来加速居民的净转移收入。还必须提高私人经济并增强活力浪漫，以提高居民的净营业收入。当内源性增长动量随着滚雪球而变得越来越大，宏观经济供应，需求，投资和金融体系的良好周期确实可以起作用，您将会更多在应对各种挑战方面充满信心，更放松。 （五月 - 塞特是远东信贷的首席宏观研究人员）回到苏胡（Sohu）看更多
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