A股独立上涨：价值板块领涨，市场风格开放吗？

在全球股市动荡的背景下，A股独立市场崛起。 11月5日，A股三大股指低开高走。近期上证指数上涨0.23%至3969.25点；深成指上涨0.37%至13223.56点。创业板指涨逾1%，上涨1.03%至3166.23点。值得一提的是，在计算机、通信、电子等板块调整、海外科技股大幅下跌的情况下，煤炭、电力设备、零售贸易等板块的股息和价值成为A股企稳反弹的主力。航空数据显示，申万一级行业分类下，库里装备11月5日涨幅居前，上涨3.4%；煤炭、商贸零售、环保等板块涨幅均在1%以上，轻工制造、综合、建材、建筑装饰等c.板块价值再次反弹是否意味着市场风格发生转变？ 11月是调整仓位的重要时期。分析人士指出，在日历效应、业绩和利润实现等因素影响下，11月风格的短期转变值得关注。其中，在日历影响方面，东吴证券表示，岁末年初始终是风格转变的关键窗口，而11月往往是关键时刻。从2020年开始，“春市”的启动时间逐渐移至12月。从节奏上看，春季行情通常分为两波：第一波从中央经济工作会议后开始，春节前休整；第二波从中央经济工作会议结束后开始，春节前休市；第二波浪潮在节后再次开始，并在3月份的两个交易日之前结束。 “因此，为了有效参与春季市场，11月就成为了一个重要的时间点。来调整位置。 “从历史来看，近年来，新能源、医药生物、食品饮料等三季度偏差仓位较高的主线，11月往往表现不佳。”东吴证券表示。广发证券还指出，市场的季节性特征可以概括为：4月至10月的“现实思维”（当前基础定价），11月至次年3月的“预期思维”（前期布局）。其中，每年4月和11月是两个关键时间点，4月之后，市场基本面的定价权重明显上升，11月之后，当前基础的影响开始减弱，市场开始探索低估值和未来一年的计划。ip涨跌与行情下跌之间的关系在每年的11月份最为弱，甚至呈现一定的负相关关系； “无论是从本季度（四季度）业绩还是上季度（三季度）业绩来看，都是如此。”广发证券表示。四季度，主线利润实现压力较大。从机构角度看，东吴证券表示，四季度主线利润实现压力时常存在。主线板块经历前期稳中有升后，累计涨幅较大，资金层面呈现高度拥堵。主动股票型基金三季报显示，2025年第三季度，电子行业仓位比例将达到25%，TMT板块仓位将超过40%，均创历史新高。请。重仓TMT的机构普遍在前三季度积累了大量浮动收益，而四季度是为全年业绩定调的关键时期，机构的主要诉求将从追求超额收益转向锁定收益。当少数机构率先套现时，剩余持股机构将面临“其他套现就受伤”的压力，进一步强化阶段性仓位调整的动力。东吴证券表示。国金证券分析认为，对于国内AI算力龙头企业来说，2025年第三季度的实际年增长率和营收并不低。但由于资本市场预期过高，低于预期的高景气导致股价大幅波动。另一方面，公众对基金2025年第三季度的共识预期也有所好转。红色激烈阶段：主动偏股型基金持仓集中度大幅提升，创近三年新高； “TMT行业占比超过2015年，创历史新高。”国金证券指出。国金证券表示，不可否认，上述领域的景气很难获得，但如果结合三季报和资金配置的增减情况来看，其实有一些行业的资金回报率出现了明显提升，比如非金融金融、钢铁、基础化工、机械等。“原来高景气的时候也有一些干扰，等等” “经济复苏的火花正在显现，也为市场的再平衡提供了基础。”国金证券表示，市场走势尚未结束，市场走势出现漂移迹象后，广发证券该如何应对？ber，市场已进入低估值有效性强化阶段。低估值的房产通常持续到次年3月；在此期间，除2月（或春节后）前两期外，对升值有一定的低影响。总体而言，11 月份的风格偏好更加明显：小盘股、增长主导型、价值型、稳定性和滞后型。市场呈现出炒小股、投机炒作的特点。 “但11月的行情不仅是防御性的，而且呈现出相当明显的主题板块特征。比如2024年11月，人工智能应用和机器人市场将带来行业消息；2022年11月，连锁市场将受到房地产融资优化的推动；2020年11月，宏观数据的持续向好将带动不成文心理板块的走强；苹果的无线耳机、新能源汽车计划等。”ng也将带动相关概念板块表现良好。 “目前有两个思路：一是先根据低位、被低估、收益有望反弹的板块投放一些个股，比如端应用（消费电子等），基本面也会有所提升，均衡配置，应对风格转型期间的市场波动；中长期来看，以科技增长为主线的行情还没有结束，仍然具有持续布局的价值。”宏观因素的前瞻和观察价值是高于估值因素。 “比如，2021年成长性增长点的开启，实际上来自于美国中期看好配置成长股的价值。”东吴证券表示。申万宏源证券也指出，短期来看，基本面方面，电子、通信在高预期下低于预期。第三季度报告显示，计算机和媒体在合理预期下好于预期。从短期性价比来看，增长和轮动的相对价值处于高成本状态。因此，我们仍然认为后续的反弹更有可能是由NG技术增长的积累所催化。 A股要有效反弹，科技增长带动上涨的特征必须保持不变。一位首席策略纸经纪商表示：“正如之前提到的，市场总是阶段性的。随着市场大幅萎缩，投机环境就会减少。而投机环境的拒绝也会让多种类型的交易循环起来。”该策略进一步指出，煤炭等大量高股息个股的反弹值得期待。当市场投机赚不到钱的时候，就只能赚股息钱了。 “然而，即使技术“增长面临业绩和估值双重压力，其他板块回暖，科技股或将成为市场的重要主线。这是一份礼物。”Wind数据显示，截至11月5日，A股成交额为1.89亿元，连续两个交易日低于2万亿元。同时，自10月16日以来的15个交易日中，A股成交额仅用6个交易日就突破了2万亿元。返回搜狐查看更多