这里是“银威达”，农业银行总市值连续13个正日

记者 刘颖 2025年10月21日，A股市值“王座”将被取代。今日东方财富精选数据显示，农业银行（601288.sh）A股股价收盘于7.88元/股，涨幅1.68%。总市值攀升至2.76万亿元，比A股市值第一的工商银行总市值高出0.04万亿元。 “‘银威达’来了，农行股价像科技股一样上涨。” 10月21日，一位投资者表示，农行股吧存在人气。今年9月25日以来，中国农业股价已连续13个交易日收盘，连续刷新历史新高，累计涨幅超过20%，跑赢同期大盘。扩大时间规模，今年以来农行股价上涨54.51%，大幅领先同业如工商银行（15.58%）、建设银行（10.73%）、中国银行（2.28%），成为国有银行中的“领头羊”。 60年代A股主要资金流向中，农业银行净流入71.09亿元，是唯一大幅增持的国有大行。邮储银行净流入4.64亿元，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行分别净流出7.51亿元、11.08亿元、10.97亿元、36.78亿元。农行为何领涨？苏州商业银行特约研究员吴泽伟对经济观察报记者表示，农行股价连续多日上涨，主要得益于其业绩基础扎实、市场避险情绪升温带来的资金偏好变化、积极配置配资等因素。机构资金的归集，以及自身价值调整的动力。市净率已升至1倍以上。历经7年，农行估值取得重大突破。市净率（PB）是股票的市场价格与其每股净资产之间的比率。是评估银行股价值的重要参考指标。过去几年，大部分SA银行股的市净率均不足1倍，也就是市场常说的“破净”状态。 10月17日，中国农业市净率重回1倍，成为六大银行中唯一一家市净率超过1倍的国有银行。截至10月21日收盘，该指标涨幅超过1.03倍，高于其他大型国有银行。其中，工商银行市净率为0.73倍，建设银行市净率为0.72倍，邮储银行市净率为0.72倍。中国银行是0.69倍，中国银行是0.66倍，交通银行是0.56倍。估值回升的背后是业绩数据增长的支撑。中国银河证券研究报告显示，2025年上半年，中国农业同比增速和净利润分别为0.35%和1.80%。建行和工行净利润均出现负增长。从资产质量和拨备来看，农业银行不良贷款率为1.28%，与交通银行持平，比建行、工行低0.05个百分点。吴泽伟表示，前期上涨后，农行估值已大幅调整，市净率已恢复至1倍以上。表现在主要国有银行之外，示范效应显着，进一步强化了市场对未来股价的乐观预期。吴泽伟认为，农业银行负债成本低、资产质量好，在金融金融排名中形成了不同的地位。竞争优势为盈利能力提供有力支撑。 2025年，中国农业收入和净利润同比增速在主要国有银行中处于较高水平。同时，当市场风险偏好因宏观环境变化而下降时，资金往往会流向防御性板块，农业银行备受关注。 2025年上半年全县金融潜力释放，受宏观经济环境和利率市场化深化影响，国有主要银行普遍面临净息差收窄压力。建行净息差1.40%，农行净息差1.32%，排名第一。BC 的净息差为 1.30%。同比分别下降14个基点、13个基点和13个基点。中国农业银行的信贷结构呈现出独特的“三农”特色。作为县域金融覆盖最深的国有银行，中国农业利益的压力在一定程度上留下了其在县域金融领域的优势。天风证券认为，中国农业在A股市场的领先地位并非偶然，而是市场对其经营价值认可的结果。以县为代表的“三农”普惠思路在财政排名中的体现。在当前“资产匮乏”压力加大、收益率持续下降的背景下，这成为中国农行实现“超额回报”的“底蕴”。近年来，我国农业乌拉尔信贷扩张一直快于同行。 2025年上半年，该行贷款增速同比达9.6%，分别高出工商银行和建设银行1.2个百分点和1.7个百分点。这背后是县域贷款成为我国农业信贷规模增长的主要动力。财报显示，截至2025年6月末，我国农业银行贷款余额达10.77万亿元，占国内银行贷款的40.9%，较上年末增加9164亿元，增速9.3%。存贷利差达到1.74%，超过银行平均水平（1.42%），全县不良贷款率为1.2%，低于银行平均不良率（1.28%）。资产质量表现优于银行平均水平。与此同时，公司存款成本市场行情低迷，县城居民储蓄意愿较强，资金稳定性较高。财报显示，截至2025年6月，中国县各项存款近14万亿元，占存款总额的43.86%；由于县域客户群利率敏感度低、流动频率高，中国农业个人活期存款占存款总额的22.86%，高于工行的19.29%和建行的20.56%。天风证券认为，受益于县域经济的解放和县域的深度布局，农行将较同业拥有更大的信贷增长空间。农业银行深耕县域客户群，个人活期存款占比位居同业第一。结合其与小零售客户议价能力的优势，中国a的农业存款成本低于同业，息差更具弹性。此外，天风证券指出，农行在严查不良资产的同时，取得了跑输同业最低的不良资产率。而且，由于房地产相关业务占比较低，对主业领域轮动风险敞口的影响较小。展望未来，天风证券认为，农业银行仍有；其次，其增长预期领先于各大银行，业绩潜力的释放成为估值回升的重要推动力。对于银行股的后市，摩根士丹利分析师团队在10月20日发布的报告中指出，四大关键因素共同支撑中资银行股下季度的重新评估。首先，股息支付窗口即将到来。第四季度是正是上市银行密集派息的时期，长期资金高分红的吸引力明显增强。二是利率环境趋于稳定。市场利率企稳有利于缓解银行净息差持续收紧的压力，为盈利提供支撑；三是落实政策工具。近5000亿元结构性金融政策工具陆续推出，将为银行体系注入流动性，引导特定领域信贷投资，优化资产结构；第四，政策路径更具可持续性；现行政策的支持更加注重准确性和维护性，避免“泛滥”，为银行业创造更加可预测的经营环境。摩根士丹利分析师团队表示：“关键是要找出能够更早实现强劲发展的领先银行。依靠更强的风险管理能力、更好的运营模式以及‘自然清算’环境下更好的客户基础，盈利大幅回升。” 返回搜狐查看更多